¿Paramount se queda con Warner? Warner Bros. Discovery revisa el nuevo acuerdo para una posible fusión
Deadline reporta que Warner Bros. Discovery confirmó el martes que recibió una oferta revisada de Paramount Global y que está abierta a negociar, mientras espera que Netflix pueda superar la propuesta de su competidor.
La nueva propuesta de fusión consiste en $31 dólares por acción en efectivo, lo que elevaría la operación a un valor total de $108 mil millones de dólares por Warner Bros. Discovery, abarcando tanto sus activos cinematográficos como televisivos.
El comunicado difundido fue similar al que la compañía ha emitido en ocasiones anteriores, mientras Paramount continuaba ajustando su oferta, buscando garantías sobre la financiación mediante deuda y capital, así como atender otras preocupaciones planteadas por WBD. Hasta la fecha, el consejo de administración de la empresa, liderado por David Zaslav, había rechazado cada propuesta de Paramount y recomendado a los accionistas mantenerse alineados con la oferta de Netflix.
Sin embargo, el contexto de esta nueva propuesta es distinto, ya que fue presentada tras un periodo limitado de exención de siete días que permitió a las partes participar activamente en negociaciones. En ese marco, Netflix tuvo que aceptar el diálogo.
Al extender el plazo original para negociar con Paramount, la junta directiva de WBD mencionó la posibilidad de que la oferta mejorada pudiera considerarse superior a la de Netflix. Si el directorio cambiara su respaldo hacia Paramount, Netflix tendría un plazo de cuatro días para retomar negociaciones con WBD. No está claro cuándo podría ocurrir esto, aunque la compañía ha programado una votación de accionistas sobre la transacción con Netflix para el 20 de marzo.
Según Warner Bros. Discovery, Paramount afirmó que mantiene su propuesta anterior como alternativa. "La formalización de una transacción con WBD requeriría que la Junta Directiva de WBD determine que la propuesta revisada de Paramount es una 'Propuesta Superior de la Compañía', conforme a su acuerdo de fusión con Netflix, el vencimiento de un período de comparación de cuatro días hábiles, la rescisión del acuerdo de fusión con Netflix y la firma de un acuerdo definitivo entre Paramount y WBD", señaló Paramount.
De acuerdo con el analista Laurent Yoon, de Bernstein Research, "las cifras importan, pero varían según la asimetría de la información y las creencias de la gerencia. Si bien las matemáticas respaldan que Netflix subirá significativamente su precio, eso no significa que deba hacerlo. Netflix se ha forjado una reputación de disciplina en la asignación de capital, un punto que la gerencia ha enfatizado repetidamente. Si el precio deja de resultarle conveniente y si es probable que este acuerdo impida a PSKY-WBD invertir agresivamente en crecimiento a corto plazo, retirarse sigue siendo una decisión perfectamente racional".
"En última instancia, las decisiones las toman las personas, no las hojas de cálculo", concluyó Yoon.
