Guerra de ofertas por Warner Bros.: Paramount desafía el acuerdo de Netflix
La guerra de ofertas aún no ha acabado. A pesar de que Netflix hizo oficial el anuncio sobre la adquisición de Warner Bros por $82.700 millones de dólares, la Paramount de David Ellison pasa a la ofensiva, lanzando una oferta hostil de $108.400 millones de dólares, respaldada por la familia Ellison junto con RedBird Capital y varios fondos soberanos, para adquirir la totalidad de Warner Bros. Discovery, dirigirse directamente a sus accionistas y apelar a Hollywood argumentando que su propiedad será mejor para la industria del entretenimiento.
El magnate, hijo del fundador de Oracle, Larry Ellison (patrimonio neto: $277.000 millones de dólares), asistió a la gala de los Kennedy Center Honors organizada por el presidente Donald Trump en Washington D. C. el 7 de diciembre. Describió el acuerdo de Netflix como una "propuesta inferior" y dijo que la decisión de Warner de dividir la compañía es una medida insostenible.
En el acuerdo firmado con los codirectores ejecutivos de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters, Warner Bros., HBO y HBO Max pasarán al gigante del streaming, mientras que la división de canales de cable de WBD (TNT, CNN, HGTV, Food Network y Discovery) se convertirá en una empresa separada que cotizará de manera independiente.
"La oferta de Paramount por la totalidad de WBD les da a los accionistas $18.000 millones de dólares más en efectivo que la contraprestación de Netflix", señaló la empresa de Ellison. "La recomendación del directorio de WBD a favor de la transacción con Netflix sobre la oferta de Paramount se basa en una valoración ilusoria y futura de Global Networks, que no está respaldada por los fundamentos del negocio y que estaría lastrada por altos niveles de apalancamiento financiero".
El equipo de Paramount expresó frustración durante una llamada con inversores, diciendo que se sintieron excluidos de la conversación con el grupo Warner Bros. de Zaslav mientras las negociaciones entraban en sus días finales. "Durante todo el proceso, nunca recibimos una sola versión marcada de los documentos", se quejó el COO Andy Gordon.
La oferta pública de adquisición de Paramount es de $30 dólares por acción, todo en efectivo, en contraste con la oferta de Netflix de $27.75 dólares en una mezcla de efectivo y acciones, con los accionistas recibiendo además una participación en la escisión del negocio de TV lineal. Netflix compra únicamente el negocio de streaming y estudios de WBD, mientras que Paramount quiere la compañía completa, lo que complica la comparación según la valoración del negocio de TV lineal.
Un expediente confirma que la oferta de Paramount también está respaldada por $24.000 millones de dólares en financiamiento vía deuda de fondos soberanos de Arabia Saudita, Catar y Abu Dabi, además de Affinity Partners, de Jared Kushner. Estos inversores renunciarían a derechos de gobernanza si el acuerdo se concreta.
Por tratarse de una oferta pública, Paramount deberá convencer a los accionistas de venderle sus acciones en lugar de aprobar el acuerdo con Netflix. El resultado probablemente será una campaña pública y prolongada entre Paramount, Warner Bros. y Netflix para defender sus posiciones.
"Los accionistas de WBD merecen la oportunidad de considerar nuestra oferta superior, totalmente en efectivo", dijo Ellison. "Nuestra oferta ofrece mayor valor y un camino más seguro y rápido hacia la concreción. Creemos que el directorio de WBD está persiguiendo una propuesta inferior, que expone a los accionistas a una mezcla de efectivo y acciones, a un futuro incierto para el negocio de cable lineal y a un proceso regulatorio desafiante".
En esa línea, Paramount lanzó un sitio web llamado StrongerHollywood, que detalla su oferta y desacredita la propuesta de Netflix. El equipo de Ellison también ve $6.000 millones de dólares en sinergias de ahorro entre una Warner Bros. Discovery y una Paramount combinadas, manteniendo intactos los equipos creativos. Ellison, productor de "Mission: Impossible" y "Top Gun: Maverick", cerró en agosto un acuerdo de $8.000 millones de dólares para fusionar su Skydance Media con Paramount.
"Creemos que nuestra oferta creará un Hollywood más fuerte", escribió Ellison. "Es en el mejor interés de la comunidad creativa, de los consumidores y de la industria de salas de cine. Se beneficiarán de mayor competencia, más contenido, más estrenos teatrales y más películas en cines".
Lo que viene podría ser una guerra de declaraciones para convencer a los accionistas, Wall Street, actores de Hollywood y reguladores sobre quién es el mejor candidato para comprar Warner Bros. Al firmar un acuerdo el 5 de diciembre, el jefe de Warners, David Zaslav, dijo que la decisión se basaba en "las realidades de una industria en cambio generacional".
Tanto Sarandos como Peters enfatizaron que el acuerdo sería pro-consumidor, pro-innovación, pro-creadores, y Netflix consiguió $59.000 millones de dólares en financiamiento vía consorcio de bancos para la operación.
Esas declaraciones podrían formar parte de la oposición pública de Paramount, que advierte que Netflix podría convertirse en un monopolio de streaming con un enorme control del mercado. Sarandos ha intentado calmar estas preocupaciones: "Seguiremos yendo al cine a través de Warner Bros.", sin descartar cambios futuros. Peters elogió la marca HBO, pero no aseguró explícitamente que HBO Max continuará como servicio independiente.
En materia de lobby, Sarandos se reunió con Trump, quien calificó a Paramount como "no mejor que la antigua conducción" en Truth Social.
Los sindicatos de Hollywood se han manifestado en contra del acuerdo con Netflix:
- WGA: "debe bloquearse"
- Teamsters: pidió que se bloquee
- Cinema United y UNIC: consideran la compra una amenaza sin precedentes
Por su parte, SAG-AFTRA pidió que la adquisición "debe resultar en más creación y producción, no menos". El gremio de directores, liderado por Christopher Nolan, expresó "preocupaciones significativas".
Netflix espera cerrar su acuerdo en 12 a 18 meses, si supera la revisión regulatoria, mientras que Paramount sostiene que podría cerrar su operación en un año.
